研究中心
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一﹑香港的投資產品是什麼?
香港交易及結算所有限公司(香港交易所)是香港證券交易及結算系統的市場營運機構。香港交易所設有主板及創業板，供投資者進行股票買賣。除股票外，香港交易所的現貨市場亦供投資者買賣衍生權證、交易所買賣基金(Exchange Traded Fund, 簡稱ETF)、房地產投資信托基金(Real Estate Investment Trust，簡稱REIT)、股票掛鉤投資產品、牛熊證(Callable Bull/Bear Contract，簡稱CBBC)及債務證券。香港交易所運作的衍生市場交投非常活躍，當中包括指數期貨、股票期貨、指數期權及股票期權的交易。香港交易所受證券及期貨事務監察委員會監管。
交易所買賣產品（Exchange Traded Products，ETPs）包括交易所買賣基金（Exchange Traded Funds，ETFs）以及槓桿及反向產品（Leveraged and Inverse Products，L&I Products）。此類產品讓投資者接觸不同市場及建立各類投資組合。現時交易所買賣產品亦已成為全球增長最快的投資產品之一。
截至2021年6月，交易所買賣產品的全球資產管理規模達到9.1兆美元，而年累計成交額亦超過11.5兆美元。
自香港交易所於1999年推出首隻交易所買賣基金後，香港一直是備受發行商、流通量提供者及投資者歡迎的交易所買賣產品市場，今天已成為亞洲重要的交易所買賣產品樞紐之一。
資料來源：港交所
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二﹑香港有外匯管制嗎?
在香港，資本的流通並不受管制。資本的自由流通備受重視，並且受到《基本法》第112條所保障。換言之，在香港，資本進出是完全自由且不受管制，這方面沒有任何規限。同樣，證券市場容許資本自由進出。在股市動蕩期間，可能會出現大量、急速及不穩定的資本流動(尤其可能來自海外投資者)，以致香港證券市場要承受這方面的風險。
香港的匯率穩定嗎?
自1983年起，港元匯率一直與美元掛鉤。在聯繫匯率制度下，不論香港的經濟表現如何，利率應大致跟隨美元利率上落。換言之，縱使利率的升降或會在某程度上影響股巿表現，但其升降卻主要取決於香港以外的因素。
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三﹑香港主要的參與者有哪些?
根據香港交易所的調查，海外投資者及機構投資者在香港市場的交易中佔很大的比重。
2019年度，本地 (香港) 投資者的交易佔市場總成交金額的比重維持於30% (與2018年度相同) ，近年的高位為 2013/2014年度的45%。
2019年度，外地投資者的交易佔市場總成交金額的比重為43% (2018年度為41%) ， 由2013/2014年度的39%低位逐漸回升。
外地投資者的交易主要來自機構投資者 – 佔市場總成交金額的37% (2018年度為35%)，而外地個人投資者的交易比重則為7% (2018年度為6%)。
與外地投資者的交易相比，在本地投資者的交易當中，機構投資者與個人投資者的比例較為平均 (分別佔市場總成交金額的17%及14%)。
2019年度，機構投資者 (本地與外地) 的交易佔市場總成交金額的53% (2018年度為55%)。個人投資者 (本地與外地) 的交易比重由2018年度的16% 升至2019年度的20%。
2019年度，交易所參與者本身的交易比重為26%，略低於2018年所創的紀錄 (29%)。在過去十年中，參與者本身的交易的複合年均增長率為15%，為各交易類別之冠，亦遠超過市場總成交金額的複合年均增長率 (3%)。
資料來源：港交所
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四﹑H股及紅籌股
甚麼是H股?
"H股"是在內地注冊成立的企業所發行的外資股，主要在香港上市，並以港元買賣。
H股公司必須遵守聯交所主板或創業板《上市規則》所訂立的額外規定。這些規定包括：(a)周年賬目必須符合香港或國際會計準則；(b)公司章程須載有條文，反映內資股及外資股(包括H股)的不同性質，以及有關持有人的不同權利；以及(c)公司章程必須載有為投資者提供相當於香港水平的保障條文。
除上述額外規定外，H股的上市程序及交易方式，與其他香港的股票大致相同。
投資者應注意，開放B股市場並不意味向境內居民開放H股市場，B股市場與H股市場仍是完全分隔的。已發行B股的國有企業不可同時發行H股，反之亦然。然而，國有企業可同時發行A股及H股。
甚麼是紅籌股?
除國有企業所發行的A、B及H股外，另一類重要的中國概念股是"紅籌股"。紅籌股是指在業務、資產、市場及所有權各方面，都側重於內地的公司所發行 的股份。紅籌股並非在內地注冊成立，股份面值是以人民幣以外的其他貨幣計算。紅籌股公司與在內地上市的國有企業還有一個重要分別，便是紅籌股公司所發行的 股份都是流通股份(有別於國有企業般把股本劃分成不同部分)，也沒有把股份分為 "內資股"及 "外資股"。例如 招商局國際(0144 H.K.)﹑香港中旅(0308 H.K.)﹑中國海外(0688 H.K.)等。
由於紅籌股並非官方訂立或依法設立的類別，因此，紅籌股的發行及交易方式，與其他香港的上市公司無異。
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五﹑港股和A股簡單對比
比較項目 港股 A股 交易手段 網上交易為主，可電話委托 與港股基本相同 交易規則 T+0，當天買賣次數無限制 T+1 交易費用 0.36%左右 0.3%左右 股票透支 可透支，當天買賣不計息，隔夜收息 不能透支 行情系統費用 實時行情單付費 免費實時行情 漲跌幅度 無漲跌幅限制 有漲跌幅限制 交易品種 品種豐富。股票、期貨期權、認股權證、對衝基金 品種較單一。股票、基金、權證 沽空交易 股票、期貨、期權均可實行沽空獲利 認沽權證 派息情況 公用股，地產股及銀行股派息普遍較高，最高年息可達4.8%以上 優質公司相對較少，市盈率高，股東回報率偏低，派息不穩 流通深度 自由體系市場，國際游資自由進出，交易活躍 市場相對封閉 新股認購 券商提供1：9融資額度，中簽率高 中簽率比較低，券商不提供融資額度 港股A股術語
- 港股
A股
- 做好
做多
- 做淡
做空
- 好友
多方
- 淡友
空方
- 裂口
跳空
- 垃圾股
ST股
- 落後股
補漲股
- 質差股
績差股
- 調整
修整
- 某範圍內橫行
箱體
- 港股
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六﹑港股的交易時間是什麼樣的?
證券市場在周一到周五進行交易，交易時間如下：
【開市前時段】 上午 09:00~09:30
開市前時段分四階段，運作情況如下：
上午9時正至上午9時15分為輸入買賣盤時段；
上午9時15分至上午9時20分為不可取消時段；
上午9時20分至上午9時22分為隨機對盤時段；
由隨機對盤時段結束時開始至上午9時30分為暫停時段。
【持續交易時段】
即正常交易時段，上午9:30~12:00，下午13:00~16:00
周六周日和公眾假日休市。在聖誕前夕、新年前夕或農歷新年前夕，將沒有午市交易。香港交易所亦每年編制一份休市日歷，可於香港交易所網站查閱。【收市競價交易時段】
收市競價交易時段包括以下四個順序的時段：(i)參考價定價時段； (ii)輸入買賣盤時段；(iii)不可取消時段；及(iv)隨機收市時段。各個時段的持續時間可由交易所不時訂定。
隨機收市時段將在系統自動隨機決定的時間結束，結束時間將不遲於下午四時十分或下午十二時十分，視屬何種情況而定。為免生疑問，所有收市競價交易時段證券的隨機收市時段將於同一時間結束，收市競價交易時段也會於隨機收市時段結束時完結。
更多關於交易的細節，可登入港交所網站進一步了解：
https://www.hkex.com.hk/Global/Exchange/FAQ/Securities-Market/Trading?sc_lang=zh-HK#collapse-93 -
七﹑香港交易和清算制度
內地市場有漲跌停板制度，即漲跌波幅如超過某一百分比，有關股份即會停止交易一段指定時間；香港市場並沒有此制度。此外，根據香港法律，除非香港證監會在咨詢香港特別行政區財政司司長後指令，否則香港的證券及期貨交易所不得停市。
T+0交易制度：當天買入的股份當天可以賣出
T+2清算制度：股票和資金的交收時間為交易日之後的第2個工作日下午3點45分前
交易方式：在現有交易系統下，投資者可選擇電話交易、網上交易或親自到經紀公司買賣
報價變動幅度：股票買賣報價的最小變動幅度，與股票當時所處的價格區間有關，1個價格變動幅度可能是1分、1角、2角等等
交易費用是如何計算?
交易佣金：由2003年4月1日起，經紀將可與其客戶自由商議佣金收費。
交易征費：由2014年11月1日起，買賣雙方需分別繳納成交總金額0.0027%的交易征費，該費用由券商代香港證監會收取。
交易費：買賣雙方需各付每宗成交金額0.005%的交易費，該費用由券商代交易所收取。
交易系統使用費：買賣雙方均需就每筆交易各付港幣0.50的交易系統使用費。
印花稅：買賣雙方均需分別繳納每宗成交金額0.13%的股票印花稅(不足一元亦作一元計)，該費用由券商代香港政府收取。
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八﹑香港的證券買賣單位與碎股交易
「手」是香港證券市場術語，即一個買賣單位。與內地市場每買賣單位為100股不同，在香港，每只上市證券的買賣單位由各上市公司及發行人自行決定。投資者如欲查閱每只證券的買賣單位，可在香港交易所網站「投資者」欄目下，選擇「公司/證券數據」，然後輸入股份代號或上市公司名稱查索。
若證券交易是以「手」為買賣單位，少於1手的「碎股」是否不能在交易所買賣?
少於一個完整買賣單位(即完整1手)的證券，香港市場稱之為「碎股」，內地稱為「零股」。雖然香港交易所的交易系統不會為碎股進行自動對盤交易，但系統內仍設有特別買賣單位市場供碎股交易。證券商可在交易系統的指定版頁掛出碎股買賣盤，供其它交易所參與者自行掛盤配對。一般而言，碎股市場因流通量少，股份價格會略低於完整買賣單位市場中同一股份的價格。
此外，價格已低於0.01元的證券即使屬完整1手，因價格已低於完整買賣單位市場中的交易最低價下限，也可於碎股市場交易﹔舉例說，如果一只證券的按盤價已低至0.01元，在碎股市場輸入的買賣價仍可以低至系統設定的最低輸入價0.001元。不過，有關證券的輸入價上限則仍不得偏離按盤價9倍或以上。
與完整買賣單位市場看齊，香港交易所會向信息供貨商發布碎股市場的實時數據，提高市場透明度。
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九﹑孖展﹑供股與配股
何謂孖展?
孖展一詞來源於英文「margin」，其實就是國內的「融資融劵」。
假設你以100元買入某只股份，股價後來升至150元。假如你全數支付購入的股份，投資回報率是50%。但假如按50%的孖展成數(又稱「保證金」比率)購入該股份，即支付50元現金及向經紀行借入50元，最後你的投資回報率便是投入的資金的100%。
然而，股價下跌時，進行孖展買賣便會招致巨大損失。假設以100元購入的股份跌至50元，如你全數支付所購股份，他的投資便會損失50%。但假如你以50%孖展成數買賣，便虧蝕100%或損失所有本金！請謹記杠杆作用既能令你賺取厚利，也能令你損失慘重!
什麼時供股?
當上市公司需要籌集資金，但又不希望增加本身的債項時，便可能考慮發行更多股份。上市公司可透過多種方式集資，最常見的方式有供股、配股及「先舊後新」的配股方式。
在供股時，上巿公司將依據合資格的股東當時的持股量，按比例讓他們認購新股。
上市公司將以每持有一股現有股份，可認購一股新股，又或其他倍數的比例，讓你認購新股。此外，合資格股東更可申購「額外供股股份」，即申請認購其他股東放棄認購的供股股份。如果供股將使上巿公司的已發行股本或市值增加逾50%(不論增幅是因單一次獨立供股，還是與過去12個月內已進行的所有其他供股及公開發售合計)，上市公司便須獲得股東批准。
在股東大會上，控權股東將不能就供股建議投票。作為小股東的你，應在大會上行使投票權。供股建議是否獲得通過需視乎投票結果而定，如大部分股東反對，建議便會遭否決。供股很多時候都會附帶條件。舉例：包銷商可在若干情況下終止包銷協議，例如發生一些外在事故，不利於公司的業務或狀況等 。在這些情況下，供股可能會告吹。緊記留意公司公布及供股章程所載的一切條件。
除非獲得股東批准，否則主板公司不可以在上市的首12個月內進行供股，而創業板公司的限期則為上市的首6個月。
作為股東，應該怎樣做?
如果你的股份以自己的名義登記，你將會收到供股章程、暫定配額通知書和「認購額外供股股份」的申請表格。有關公司的董事將會按照公平的原則，酌情分配額外供股股份予股東。持有碎股的股東或會獲優先分配額外供股股份，好讓他們的持股數目增至完整手數。
在決定是否行使供股權之前，應一並考慮自己的財政狀況和有關公司的前景。緊記從公布及章程中了解公司集資的原因。勿忘上巿公司要符合有關供股的所有條件，否則供股有可能無法如期落實。你會有不少於十個營業日的時間考慮是否行使供股權。如果你決定行使供股權，應在指定限期內填妥有關表格並繳付所需款項，然後將文件交回股份過戶處。如果你的股票由銀行或經紀行托管，便應及早知會它們，讓它們在截止日期前有充分的時間為你作出安排。
如果你決定不行使供股權，則毋需采取任何行動。然而，由於公司將發行新股，你的股權將會被攤薄。 此外，你亦可將供股權出售予其他市場人士。對供股建議有任何疑問，應征詢專業意見。
什麼是配股?
配股是上市公司集資的另一種方法。上市公司會選取某些人士，向他們發售新股份。公司普遍會委聘經紀行出任配售代理，協助物色有興趣的投資者。
上市公司或會要求股東向董事會作出一般性的授權，允許公司每年增加不超過20%的股本。大部分上市公司都會在股東周年大會上要求股東批准這項授權。如獲股東授權，不論公司在年度內進行任何配股，只要股本所增加的百分比不超過股東批准的上限，事前便毋需獲得股東的批准。不過，假如董事會擬發行的股份百分比超過股東批准的上限，便必須事先得到股東批准。 如上市公司擬進行配股，必須刊登公布披露有關詳情，包括配股的原因，並交待公司將如何運用配股籌集所得的款項。
上市公司可向哪些人士配股?
上市公司必須使聯交所信納獲配股人士的獨立性。如果獲配股的人士少於6名，上市公司更須披露他們的名字。假如獲配股的人士有6名或以上，則上市公司只需概述他們的資料。對於創業板公司，如獲配股人士中有不同類別的人士，公司更須就獲配股人士作出較詳細的披露。
甚麼是「先舊後新」的配股方式?
上市公司亦可以透過「先舊後新」的配股方式集資。在這種安排下，大股東會將自己持有的股份先行配售予獨立人士，然後再認購新股。與一般的配股一樣，上市公司普遍會委聘經紀行出任配售代理，以助物色有興趣的投資者。
以「先舊後新」的方式配股，新股的發行價不可低於大股東舊有股份的配股價。此外，發行及售予大股東的新股數目，不可超過他們先前配售予獨立人士的舊股數目。
假如新股發行量不超過董事局獲一般授權的數目，而大股東亦在履行有關協議下減持他們的舊有股份，而將有關舊股配售予獨立人士後的14日內完成認購新股，則有關配股便毋需獲得股東批准。一如一般配股，上市公司必須使聯交所信納獲配股人士的獨立性。聯交所對獲配股人士的披露規定亦與一般配股相同。集資活動屬上市公司的商業決定，雖然監管機構不宜作出干預，不過，上市公司在市場籌集資金時，必須遵守所有相關法規。
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十﹑港股行情和財經新聞資源
除了用中州國際的報價系統外，香港有一些財經網站也能提供免費的實時行情
經濟通 http://www.etnet.com.hk/
AASTOCKS http://www.aastocks.com/
